Құбылмалылық дегеніміз не және оған байланысты ақшаны қалай жоғалтпауға болады

2024 Автор: Malcolm Clapton | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-17 04:02

Егер инвестор оны ескерсе, онда ол көп табыс тауып, аз тәуекелге барады.

Құбылмалылық дегеніміз не

Құбылмалылық – актив бағасының (акция, облигация, опцион, бағалы метал, крипто немесе қалыпты валюта) белгілі бір уақыт аралығындағы орташа құнынан ауытқуы.

Құбылмалылық тарихи және күтілетін нәрсе. Біріншісі өткен уақыттағы актив бағасының өзгеруін сипаттау кезінде айтылады. Екінші туралы - болашаққа болжам жасау кезінде.

Сондай-ақ құбылмалылық төмен (баға сауда күніне 1–3%-дан аз өзгерген кезде) және жоғары (тербелістер тәулігіне 10–15%-ға жетеді). Мысалы, Лукойл мұнай компаниясының акциялары 2020 жылғы 6 және 10 наурызда 20%-ға құлдырады:

Келесі айда компания тағы 17% құлдырады. Оның себептері болды: біріншіден, мұнай өндіруді шектеу туралы ОПЕК+ келісімі бұзылып, Дүниежүзілік денсаулық сақтау ұйымы пандемия жариялады, соның салдарынан жанармай бағасы құлдырады. Нәтижесінде мәміле болды, мұнай аздап көтерілді, содан кейін компанияның акциялары ең төменгі деңгейден 38%-ға көтерілді.

Жоғары немесе төмен құбылмалылықта ештеңе жоқ - бұл жай ғана көрсеткіш.

Драккар бортында қатал инвесторлармен жүзіп келе жатқан теңізді елестетіп көріңіз. Тыныш суда тек кішкентай толқындар бар - бұл қауіпсіз, бірақ кеме бір орында тұр. Төмен құбылмалылық кезінде де дәл солай: активтердің бағасы айтарлықтай тұрақты, сіз көп ақша таба алмайсыз, бірақ жоғалтудың да қажеті жоқ.

Егер дауыл басталса, теңіз қозғалады. Осының арқасында драккар тезірек асығады немесе түбіне дейін баруы мүмкін. Мұның бәрі капитанның шеберлігіне және сәттілікке байланысты. Бұл жоғары құбылмалылықта: активтер бағасы күрт өзгереді, ақша табу мүмкіндігі бар, бірақ жоғалту қаупі де артады.

Неліктен құбылмалылықты ескеру керек

Өйткені осының арқасында сіз ақша жоғалтпайсыз, бірақ пайда табасыз.

Иә, құбылмалылықты өзгерту мүмкін емес, бірақ сіз оған ақша таба аласыз. Және трейдерлер үшін де, қарапайым инвесторлар үшін де.

Бірінші пайда жоғары құбылмалылықтан. Олар кез келген баға қозғалысында ойнайды. Ең бастысы, арзан бағамен сатып алып, жоғары бағамен сату мүмкіндігі бар. Бұл мүмкіндік үшін трейдерлер нарық бағытымен қателесу қаупімен төлейді.

Мысалы, Лукойл мұнай компаниясының акциялары 2020 жылдың наурыз айының басында құлдырады. Трейдерлер қазірдің өзінде таралып жатқан коронавирусты және ОПЕК + картельіндегі жайсыз қарым-қатынасты ескере алады. Егер олар құлау сәтін болжаса, олар екі аптаның ішінде 35% немесе әр акциядан 2130 рубль таба алар еді:

Келесі екі апта ішінде трейдерлер де 37% немесе акцияға 1430 рубль таба алады. Бірақ бұл тамаша сценарий: бағаның өзгеруін болжау мүмкін емес, ал ең төменгі және ең жоғары бағалардың нүктелерін болжау қиын. Осыған байланысты трейдер активті қолайсыз бағамен сатып алып, дүрбелеңге түсіп, одан да орынсыз бағамен сата алады.

Зейнеткерлікке немесе балаларға арналған пәтерге ақша жинайтын қарапайым инвестор үшін құбылмалылық маңызды емес: бұл ұзақ мерзімді перспективада шу ғана. Мұны есте сақтау маңызды. Егер адам қорқып акцияларын сатуға асықса немесе қор биржасында ойланбастан ойнай бастаса, ол ақшасын жоғалтуы әбден мүмкін Жеке инвесторлар саудадан қанша ұтады? …

Құбылмалылық неге байланысты?

Ең алдымен оның артында тұрған активтер сыныбынан. Ең танымал - бағалы қағаздар мен валюталарға тоқталайық: олардың құбылмалылығына әсер ететін факторлар әртүрлі.

Бағалы қағаздарға келгенде

Мұндай факторлар акциялар мен облигациялардың құбылмалылығына әсер етеді.

1. Компания мөлшері

Ол неғұрлым үлкен және үлкен болса, соғұрлым болжауға болады: ол сонша ақша табады, мынадай дивидендтер төлейді және сонша пайызға өседі. Инвесторлар компанияның өзін қалай ұстайтынын түсінеді, сондықтан олар акцияларды жаппай сатып алуға немесе сатуға асықпайды, ал құбылмалылық төмен. Және керісінше: шағын компания тез өсіп, пайданы күрт арттыруы мүмкін немесе ол банкротқа ұшырауы мүмкін.

Мысалы, McDonald's фастфуд тізбегіндегі акциялар төмен құбылмалылық болып саналады: бұл консервативті сектордағы ірі компания, оның тұрақты дамуы күтілуде. 2021 жылдың қаңтар-мамыр айларында олардың құбылмалылығы тәулігіне 3%-дан аспады, бірақ орташа есеппен 1,5-2%-ды құрады:

2. Экономика секторы

FMCG компаниялары, жылжымайтын мүлік және коммуналдық қызметтер сирек құбылмалы: олар әлсіз өседі, бірақ олар да күрт төмендемейді. Энергетика, денсаулық сақтау, қаржы немесе технология, керісінше, тез дамып келеді, бірақ құбылмалы бағалардан зардап шегеді.

3. Күй ерекшеліктері

Салық саясаты, үкіметтердің қарыз ауыртпалығы, реформалар және экономикалық дамудың қазіргі динамикасы – барлығы компанияның өсу және ақша табу мүмкіндігіне, сәйкесінше инвесторлардың кірісіне әсер етеді. Мысалы, салықтардың төмендеуі компанияның кірісін арттырады, оның акциялары сатып ала бастайды - және құбылмалылық артады.

4. Актив түрі

Әртүрлі активтердің сипаттамалары олардың құбылмалылығына әсер етеді. Акцияларға, криптовалюталарға немесе тауарларға көптеген факторлар әсер етеді, сондықтан олардың бағасы айтарлықтай өзгеруі мүмкін. Облигациялар немесе жылжымайтын мүлік, керісінше, тыныш және болжамды актив болып табылады.

Осылайша, 2020 жылдың көктемінде нарық тәулігіне шамамен 10% асығып жатқанда, ресейлік мемлекеттік облигациялардың құбылмалылығы 1,5-2% аспады:

Тіпті 2018 жылдың жазындағы үлкен бағаның төмендеуі іс жүзінде 4% -дан аспайды. Мәселе мынада, облигациялардың акцияларға қарағанда нақты шарттары бар. Инвесторлар активтен не күтетінін түсінеді. Мысалы, біздің облигацияның өтеу мерзімі бар, инвестордың белгіленген мөлшерлеме бойынша төлем алатын айлары алдын ала белгілі. Ең жақсы жағдайда, дивиденд төлеу күні акциялар үшін белгілі, бірақ олардың бағасы одан әрі не болатынын ешкім білмейді.

5. Нарықтық күтулер мен эмоциялар

Инвесторлар компаниялар мен мемлекеттерден нәтиже күтеді: қаржылық есеп, экономикалық статистика және пайыздық мөлшерлеме бойынша шешімдер. Шындық болжамдардан өзгеше болған кезде, нарықтар алаңдатады, құбылмалылық артады.

Twitter акциялары өте құбылмалы: бұл салыстырмалы түрде шағын технологиялық компания, кейде күткенді орындамайды. Мысалы, 2021 жылдың 30 сәуірі мен 1 мамырында оның акцияларының құбылмалылығы тәулігіне 12%-дан асты. Компания тоқсандық есебін жариялады, кіріс инвесторлардың көңілін қалдырды:

6. Сыртқы жағдайлар

Бұл нарықтық ортаны өзгертетін күтпеген және болжауға болмайтын оқиғалар: санкциялар туралы хабарландырулар, лаңкестік шабуылдар, пандемия, саясаткерлердің мәлімдемелері және экономикалық дағдарыстар. Олардың кесірінен кейбір компаниялар ақша табу мүмкіндігін жоғалтады, басқалары оларды иемденеді, құбылмалылық өсуде.

Валютаға келгенде

Валютаның құбылмалылығы – оның бағамының ауытқуы. Оған осындай факторлар әсер етеді.

1. Ел экономикасының құрылымы

Кейбір елдер планетаның әртүрлі жерлерінде және әртүрлі салаларда ақша табады. Мысалы, қытайлық кәсіпорындар өз өнімдерін бүкіл әлемге сатады және бір экономикалық секторға топтастырылмайды. Жергілікті дағдарыстар жалпы елге қатты әсер етпейді. Бірақ бір салаға немесе сауда серіктесіне тәуелді елдер үлкен тәуекелге ұшырайды.

Мысалы, Ресей экономикасы үшін нақты сектор маңызды – мұнай мен газ. 2021 жылға және 2022 және 2023 жылдарға арналған жоспарлы кезеңге арналған бюджеттік, салықтық және кедендік-тарифтік саясаттың негізгі бағыттарының жартысы дерлік бюджетке түсетін ақшаның үлесіне тиеді. Бірақ егер мұнай бағасы көтерілсе, онда рубль оның соңынан ереді, трендтер не дейді мысал келтіреді. Макроэкономика және нарықтар. 2021 жылдың сәуірі Орталық банк.

2. Өтімділік

Бұл сұраныс пен ұсыныстың арақатынасы, яғни нақты актив үшін сатып алушыны немесе сатушыны жылдам табу мүмкіндігі. Өтімділік неғұрлым көп болса, құбылмалылық соғұрлым төмен болады. Доллар, еуро немесе иен сияқты дамыған нарықтық валюталар өтімді: олар халықаралық сауда үшін пайдаланылады және оларда жинақ сақталады. Рупий, юань және рубль сұраныс пен ұсыныс төмен дамып келе жатқан нарық валюталары болып саналады.

3. Монетарлық реттеу шешімдері

Елдің орталық банкінің негізгі мөлшерлемені көтеру немесе төмендету туралы шешімі валютаның құбылмалылығына бірден әсер етеді: оның құны көтеріледі немесе төмендейді.

4. Сыртқы жағдайлар

Олар бағалы қағаздарға ғана емес, валюталарға да әсер етеді.

Мәселен, саяси мәселелерге байланысты рубль арзандап кетуі мүмкін. 2014 жылдан бастап рубль бірнеше тәсілмен долларға қатысты 100% жоғалтты. Осы уақыт ішінде Ресейге бірнеше санкциялар пакеті енгізілді, ол АҚШ сайлауына араласты деп айыпталды және мұнай бірнеше рет арзандады:

Салыстыру үшін Норвег кронының долларға шаққандағы бағасы осы уақыт ішінде 33%-ға қымбаттады. Норвегияның экономикасы да мұнайға тәуелді, бірақ сонымен бірге ол да, саяси режим де тұрақты:

Коэффициенттер мен индекстер бойынша құбылмалылықты қалай білуге болады

Нарықты бақылау арқылы құбылмалылықты есептей аласыз. Бірақ инвесторлар өз міндеттерін жеңілдетіп, өткендегі құбылмалылықты қалай тез бағалауға және болашақта оны болжауға болатынын анықтады.

Өткенді айтатын болсақ

Экономистер тарихи құбылмалылықтың көптеген көрсеткіштерін жасады, үшеуі инвесторлар арасында тамыр жайды:

• ATR, Average True Range, орташа шынайы диапазон;
• Боллингер сызықтары;
• бета коэффициенттері (β).

Алғашқы екеуі трейдерлер пайдаланатын кәсіби көрсеткіштер. Олар арнайы бағдарламаларда, сауда терминалдарында көрсеткіштер формулаларын өздеріне баптайды.

ATR индикаторы бағаның құбылмалылық дәрежесін көрсетеді. Математикалық формула уақыт бойынша активтің жылжымалы орташа мәнін есептейді және бұл оның құбылмалылығын көрсетеді. Көрсеткіш – суреттің төменгі жағында:

Bollinger Bands - бұл біршама ұқсас көрсеткіш, олардың екеуі ғана. Олар трейдерлерге баға ауытқуларының бағыты мен ауқымын түсінуге көмектеседі:

Тұрақты құбылмалылықты бақылауды қажет етпейтін орташа инвесторлар бета коэффициентін пайдаланады. Бета нұсқасы қаржы институттары жасайтын аналитикалық шолуларда жарияланады. Оны сонымен қатар скринингтік сайттардан табуға болады - жарнамаларды әртүрлі сүзгілер бойынша сұрыптайтын веб-қызмет. Шетелдік акциялардың ең танымал тегін скринингі - Marketchameleon, ресейлік компаниялар туралы деректер Investing сайтында қол жетімді.

Мысалы, электр көлік өндірушісі Tesla 2 бета нұсқасына ие:

Бета 1-ден жоғары болса, қор биржалық индексіне қарағанда құбылмалы болады: баға күштірек қозғалады. Егер ертең нарық 10%-ға өссе, онда Tesla – екі есе, 20%-ға. Күзбен бірге ол да солай шығады.

Қарама-қарсы мысал - бета -0,03 болатын Polyus алтын өндіруші компаниясы:

Егер арақатынас нөлден төмен болса, онда нарық пен компанияның акциялары әртүрлі бағытта қозғалады, ал акциялар өздерін сабырлырақ ұстайды. Нарық 10%-ға құлдыраса, акция не орнында қалады, тіпті аздап өседі. Мұндай активтер қорғаныс активтері деп аталады.

Бета тарихи тұрақсыздықты көрсететінін есте ұстаған жөн: өткенде не болды. Мұны басшылыққа алуға болады, бірақ болашақта да солай болатынына кепілдік жоқ.

Болашаққа келгенде

Арнайы қор индекстерінің көмегімен болашақ құбылмалылықты бағалауға болады. Бұл жүздеген позициялардан тұруы мүмкін бағалы қағаздардың белгілі бір тобының бағасын қадағалайтын көрсеткіштер. Мысалы, S&P 500 қор нарығының индексі АҚШ-тың 500 ірі компаниясының денсаулығын көрсетеді.

Құбылмалылық индексі инвесторлардың келесі айда не күтетінін көрсетеді. Әлемдегі ең танымалы - VIX, оны Chicago Board Options Exchange есептейді. Сарапшылар ай сайынғы және апталық опциялардың бағасын алады, содан кейін күрделі математикалық формуланы пайдаланып индексті құрады.

Нәтиже - ондаған мың трейдерлердің болжамы. Егер индекс мәні төмен болса, онда трейдерлер бағаның күрт ауытқуын күтпейді. Бірақ егер ол жоғары болса, онда бағаның төмендеуі мүмкін. 2020 жылдың көктемінде олар не істеді:

Ресейде Мәскеу биржасы есептейтін RVI деген өзіндік құбылмалылық индексі бар. Ол ресейлік нарықтан күтілетін үміттерді көрсетеді, олар көбінесе жаһандық нарықтармен сәйкес келеді.

Құбылмалылықты өзіңіз қалай есептеуге болады

Кәсіби емес инвестор үшін күтілетін құбылмалылықты өзі есептеудің мағынасы жоқ: оған туынды құралдар нарығындағы тәжірибе мен түсінік қажет. Оны индексте тексеру оңайырақ.

Бірақ егер сіз шынымен қаласаңыз, тарихи құбылмалылықты дербес есептеуге болады. Кез келген электрондық кестелік бағдарлама стандартты ауытқу функциясына ие. Біз Tesla акцияларының 2021 жылдың наурыз айындағы күнделікті саудасының нәтижелерін жүктеп алдық делік, файлды Google Sheets-ке ауыстырдық және оны аздап тазарттық: біз биржа жұмысын аяқтаған күн мен акция бағасын әртүрлі бағандарға тараттық. Енді компанияның тарихи құбылмалылығын есептей аламыз.

Біріншіден, біз қарапайым формуланы пайдаланып күнделікті табыстылықты есептейміз: B2 / B1-1. Біз оны соңына дейін созамыз және мәнді пайыздық форматқа түрлендіреміз:

Тесланың табыстылығын біле отырып, біз күнделікті құбылмалылықты есептей аламыз. Математиктер стандартты ауытқуды есептеу керек дейді. Біз жай ғана STDEV формуласын немесе STDEV формуласын қолданамыз - біз кірісті интервал арқылы аламыз және оны қайтадан пайызға түрлендіреміз:

Автоөндірушінің құбылмалылығы жоғары екені белгілі болды. Естеріңізге сала кетейік, 1–3% ауытқу төмен болып саналады.

Қаласаңыз, біз ай сайынғы құбылмалылықты есептей аламыз, ол үшін күнделікті құбылмалылықты сауда күндері санының түбіріне көбейтеміз:

Тарихи құбылмалылықты өлшеудің үшінші, дәлірек әдісі бар. Бұл математикалық маньяктар үшін қолайлы, формуласы келесідей:

Портфолиодағы құбылмалылықты қалай басқаруға болады

Инвесторлар әртараптандыру және хеджирлеу арқылы құбылмалылықты көрсететін тәуекелді басқарады.

Әртараптандыру

Ол «көп жұмыртқа, көп себет» принципі бойынша жұмыс істейді: инвестор ақшаны бір-біріне қатты тәуелді емес әртүрлі активтерге бөледі. Негізгі жиынтық – облигациялар мен акциялар, олардың табысы акцияларының бөлінуіне байланысты.

Облигациялардың 75% және акциялардың 25% сатып алу тек «қауіпсіз» облигацияларды жинаудан гөрі қауіпсіз және тиімдірек. Егер инвестор одан да көп табыс тапқысы келсе, ол акциялардың немесе басқа активтердің Vanguard компаниясының табысқа жету қағидаттары үлесін арттыруы керек: кейбіреулер портфолиоға алтын қосады, басқалары ETF таңдайды, ал басқалары жылжымайтын мүлікке немесе сирек кездесетін кроссовкаларға инвестициялайды.

Мұның бәрі жеке тәуекелге төзімділік мәселесі және олар оны әртүрлі жолдармен шешеді.

Мысалы, Йель университетінде тәуекелді бөлісудің үлгісі болып саналатын қор бар. Жеке инвестор үшін оны қайталау оңай емес: венчурлық инвестициялар немесе компанияны қаржыландыру ондаған және жүздеген мың долларды қажет етеді. Бірақ ұқсас нәрсені жасауға болады. 2020 жылы Йель портфолиосы келесідей болды:

Актив класы	Портфолиодағы бөлісу
Абсолютті қайтарым қорлары (соның ішінде ETF)	23, 5%
Венчурлық инвестициялар	23, 5%
Басқа компаниялардың сатып алуларын қаржыландыру	17, 5%
Шетелдік акциялар	11, 75%
Жылжымайтын мүлік	9, 5%
Облигациялар және валюталар	7, 5%
Табиғи ресурстар: асыл металдар, жер, ағаш және т.б.	4, 5%
Американдық акциялар	2, 25%

Мәселе мынада, әртараптандыру бәрі жақсы болғанша жұмыс істейді. Құлаған нарықтарда барлық дерлік активтер: 2020 жылдың көктемінде акциялар, алтын және жылжымайтын мүліктің бағасы құлдырады. Хеджирленгендер жеңді.

Хеджирлеу

Хеджирлеу – қаржылық тәуекелдерден хеджирлеу әдісі. Бұл нарыққа қарама-қарсы әрекет ететін инвестиция түрі: егер белгілі бір компанияның акциялары көтерілсе, онда хеджирлеу позициясы құнын жоғалтады және керісінше.

Кәсіби инвесторлар фьючерстік немесе опциондық келісімшарттарды пайдалана отырып, өздерін сақтандырады. Бұл күтпеген сату-сатып алу келісімдері сияқты. Мысалы, бір инвестор бір айдан кейін акцияларды қазір келісілген баға бойынша сатуға келіседі. Ал екіншісі оны сатып алуға міндеттенеді. Бұл қарапайым көрінеді, бірақ шын мәнінде олар өте күрделі және қымбат құралдар.

Жеке инвестор қысқа позицияны ашса, өзін сақтандыра алады, қысқа: ол активтерді қарызға алады, сатады, содан кейін арзанырақ сатып алады. Арнайы білімсіз қысқарту қауіпті, себебі бұл бүкіл нарыққа қарсы ставка, ол құламауы мүмкін.

Кері ETFs инвестор үшін әлдеқайда қауіпсіз. Бұл бірдей биржалық қорлар, тек олар қарама-қарсы бағытта қозғалады және құлдыраған нарықта өседі. Оларды Ресейде сатып алу қиын, бірақ көп ұзамай Ресей Федерациясында шетелдік бағалы қағаздарды жария айналымға жіберу туралы ақпараттық хат, мүмкін, бұл өзгереді. Орталық банк шетелдік қаражаттың Ресей нарығына шығуын жеңілдетуді ұсынады. Заң жобасы мақұлданса, жаһандық активтерді басқару компаниялары инвесторлар үшін қолжетімді бола алады.

Есте сақтау керек нәрселер

1. Құбылмалылық – активтер бағасының құбылмалылығы. Жоғары құбылмалылық кезінде баға күніне ондаған пайызға өзгереді. Төменгі деңгейде ол бірнеше пайызға ауытқиды. Неғұрлым құбылмалылық жоғары болса, соғұрлым тәуекел жоғары болады.
2. Жоғары құбылмалы уақыт қарапайым инвестор үшін қауіпті. Күш пен білімге сенімді емес - нарықтардың тыныштанғанын күтіңіз.
3. Белгілі бір активтің құбылмалылығы елге, салаға, қаржылық есептерге, саясатқа және басқа да жүздеген факторларға байланысты.
4. Инвесторлар құбылмалылықты өздері есептей алады, бірақ бета коэффициенттері мен VIX және RVI құбылмалылық индекстерін жариялайтын акцияларды скринингтік сайттарды зерттеу оңайырақ.
5. Құбылмалылықты тежеудің ең оңай жолы – «көп жұмыртқа, көп себеттер» қағидасы бойынша инвестициялау: бір-біріне қатты тәуелді емес активтерге инвестициялау.