Фьючерстер дегеніміз не және олар инвестициялау үшін неліктен нашар?

2024 Автор: Malcolm Clapton | [email protected]. Соңғы өзгертілген: 2023-12-17 04:02

Бұл жаңадан бастағандар үшін жарамсыз күрделі қаржылық құрал.

Фьючерстер дегеніміз не

Фьючерс – кейінге қалдырылған сатып алу-сату шарты. Ол баға мен келісім-шарттың орындалатын күнін көрсетеді. Ал сол күн келгенде сатып алушы тауарды келісілген баға бойынша сатып алуға міндетті. Сатушы, тиісінше, бұл өнімді қайтаруы керек.

Елестетіп көріңізші, біреу алты айдан кейін қоныс аударады. Кейіпкеріміз мүлікті сатудан соңғы сәтте қол үзгісі келмегендіктен, дәл қазір пәтер сатып алушысын табады. Дегенмен, ол кетер алдында сонда тұруды жоспарлап отыр. Тараптар фьючерстік келісімшарт жасайды, оған сәйкес болашақ эмигрант алты айдан кейін 1,5 миллион рубльге тұрғын үй сатуға міндеттенеді.

Соңында бұл тиімді бола ма? Алты айдағы мүліктің құнына байланысты. Ол көтерілсе сатып алушы жеңеді, төмендесе сатушы.

Биржада негізгі (акциялар, облигациялар), сондай-ақ тауарлық (мұнай, алтын, астық) биржалық активтерді сатып алуға келісім-шарттар жасалады. Содан кейін, мысалы, валюталық индекс немесе пайыздық мөлшерлеме бойынша фьючерстер бар. Бәс тігуді қалай сатып алуға болады? Шынында да, бәрі оңай емес.

Фьючерстің екі түрі бар:

1. Жеткізу – сатып алушы тауарды көрсетілген күні сатып алуы керек кезде. Пәтер мысалы мұны көрсетеді.
2. Есеп айырысу – ешкім ештеңе сатпаған кезде. Мәміле қатысушылары оның бағасының қалай өзгергеніне байланысты актив құнындағы айырмашылықты жай ғана төлейді. Бұл теңестіру алмасуға көбірек тән.

Биржадағы барлық дерлік фьючерстік келісімшарттар есеп айырысу болып табылады, жеткізуге болмайды. Яғни, сатушы келісім-шартты орындай отырып, сатып алушыға мұнай бөшкелерімен жолы болмайды. Мұнда «сатушы» және «сатып алушы» ұғымдары жалпы шартты болып табылады. Бұл жай ғана ставка, ал активтер бағасы негіз болып табылады.

Диана Алексеева заң ғылымдарының докторы, профессор, Қаржы университетінің халықаралық және қоғамдық құқық кафедрасының меңгерушісі

Индекстермен бәрі бірдей. Оларды ешкім сатпайды. Жай ғана тараптар бұл немесе басқа көрсеткіштің қалай өзгеретініне шартты түрде бәс тігеді. Ал ақшаны жеңген адам алады.

Фьючерстер қалай сатылады

Айталық, трейдер А мұнай жақын арада қымбаттайды деп ойлайды, сондықтан оны фьючерс арқылы «сатып алмақ». Ал трейдер В бұған керісінше сенімді: мұнай жақын арада арзандайды. Сондықтан ол қазір мұнайдың ағымдағы бағасы бойынша фьючерстік келісімшарт жасауға дайын.

Бұл ретте жанар-жағармайды ешкім ешкімге сатпайды. Оның үстіне сатушыда май жоқ.

А және В келісімге отырады, оған сәйкес біріншісі бір аптаның ішінде екінші 100 баррель мұнайдан 5000 долларға – яғни барреліне 50 доллардың қазіргі бағасы бойынша «сатып алады». Биржа кепіл ретінде екі ойыншының сауда шотындағы белгілі бір ақша сомасын блоктайды.

Әдетте бұл шарт сомасының 5-15% құрайды, дегенмен бәрі актив бағасының құбылмалылығына байланысты. Бұл екі ойыншының келісім-шартты орындауы үшін қажет. Кепіл сомасы кейін шоттарға қайтарылады.

Диана Алексеева

Бір аптадан кейін мұнай барреліне 55 доллар тұрады. Ал «сатушы» егер ол нақты жанармай сатқан болса, есептемейтін соманы жоғалтады - 500 доллар. Оның шотындағы бұл сома сатып алушы А-ның шотына түседі.

Бұл фьючерстерді сатып алып, бәрін есептеу үшін келісім-шарттың аяқталуын сабырмен күте аласыз дегенді білдірмейді.

Клиринг, яғни есеп айырысу күн сайын жүргізіледі. Актив құнының өзгеруіне байланысты бір ойыншының шотындағы ақша екіншісінің шотына аударылады. Мысалы, келісім-шарт жасалғаннан кейін келесі күні мұнай бағасы 1%-ға төмендесе, онда А шотынан 50 доллар В шотына аударылады.

Фьючерстік позицияны орындау күніне дейін кез келген уақытта жабуға болатындығын есте ұстаған жөн - бұрын сатып алынған фьючерстерді сату немесе сатылғанды өтеу.

Игорь Кучма – TradingView, Inc. қаржылық талдаушысы.

Неліктен активке фьючерстер сатып алу керек, егер сіз активтің өзін сатып алсаңыз

Логикалық сұрақ: егер сәттілік немесе сәтсіздік негізгі активтің бағасының қалай өзгергеніне байланысты болса, неге оны бірден сатып ала алмайсыз? Қаржы университетінің экономика және бизнес факультетінің деканы Екатерина Безсмертная мысалмен түсіндіреді.

Бүгінгі күні қор биржасында X компаниясының акциясы 100 рубльге сатылды делік. Оның қымбаттайтынына сенімдісіз. Болжам орындалады, үлес 105 рубльді құрайды, сіздің пайдаңыз 5 рубльді құрайды.

Дегенмен, тәуекелге баруға және фьючерсті сатып алуға болады, ол да 100 рубльді құрайды. Бірақ біз қазірдің өзінде базалық актив құнының 5-15% фьючерсті сатып алу үшін жеткілікті екенін білеміз. Біздің жағдайда бұл 10%, яғни 10 рубль делік. Сондықтан 100 рубльге бір акцияның орнына он фьючерс сатып алуға болады. Ал егер келісім-шарт мерзімі біткен кезде акцияның бағасы 105 рубль болса, онда сатып алушы мәміледен 50 рубль алады.

Ұстау қандай? Болжамда жиі қателесетініміз. Ал фьючерстермен байланысты шығындар әлеуетті пайда сияқты үлкен.

Екатерина Безсмертная

Бағалы қағаздар 7 рубльге арзандады делік. Егер біз акцияны сатып алып, оның құны түсіп кетсе, оны одан әрі сақтай аламыз. Мүмкін, біраз уақыттан кейін ол қымбаттайды. Ал фьючерстік шығындар сөзсіз, өйткені мәміленің мерзімі белгіленген. Және олар 70 рубльді құрайды.

Безсмертнаяның айтуынша, бұл қарапайым мысал. Іс жүзінде фьючерстік келісім-шарттың тараптары әрқашан ізденісте болуы керек. Сатып алушы немесе сатушы сауда-саттық күнінің соңында бағаның әрбір қолайсыз өзгерісі үшін оның шотында сатып алынған немесе сатылған келісім-шарттар санына көбейтілген бағаның өзгеруіне тең шығын туындайтынына дайын болуы керек.

Сәтті болса, фьючерстерде көп ақша табуға болады. Бірақ сіз одан да оңай жоғалтуыңыз мүмкін.

Тәуекел соншалықты үлкен болса, бізге фьючерстер не үшін керек?

Фьючерстік сауда – бұл тек алыпсатарлық процесс. Бұл инвестициялаудан гөрі лотереяға әлдеқайда жақын. Актив бағасының өзгеруін объективті көрсеткіштерге сүйене отырып болжауға болады. Бірақ бұл жерде кездейсоқ ерік үлкен маңызға ие.

Бұл биржадағы сауда-саттыққа белсенді қатысатын адамдар - трейдерлер үшін ақша табу мүмкіндігі. Олар қысқа мерзімді сауда-саттықты жиі жасайды және одан ақша табуға тырысады. Олар үшін фьючерстің артықшылықтары бар:

• Кіру шегі төмен – жоғарыда айтылғандай, транзакцияға кепілдік беру үшін актив құнының 5–15% жеткілікті. Акцияны толық бағамен сатып алу керек.
• Активтерді сақтау үшін қосымша шығындар жоқ. Фьючерстер жай ғана келісімдер, оларды сақтаудың қажеті жоқ.
• Мәмілелер тез өңделеді, сондықтан инвестициялардың нәтижелері жақын арада көрінеді.
• Брокерлік комиссиялар төменірек.

Сондай-ақ фьючерстерді сату арқылы сіз бағалы қағаздар портфелін хеджирлеуге, яғни нарықтағы күйзелістерден қорғай аласыз. Мысалы, инвестордың X компаниясының акциялары бар, олар қазір 100 рубльді құрайды. Ол олардың құны көтеріледі деп үміттенеді, бірақ ол бұған сенімді емес. Сондықтан олар үшін фьючерстік келісімшарттарды сатады. Нәтижесінде акциялар көтерілсе, ол олардан ақша табады. Егер олар арзандаса, онда фьючерстер табыс әкеледі.

Неліктен фьючерстермен араласпау керек шығар?

Егер сіз белсенді трейдер болсаңыз және биржада көп уақыт өткізсеңіз, сіз фьючерстер туралы бәрін білесіз және мұндай транзакциялардың тәуекелдерін көресіз. Инвестициялауды енді бастағандар немесе ең аз дене қозғалысы бар пассивті инвестициялау стратегиясын таңдайтындар үшін бұл қолайлы емес. Және сол себепті.

• Фьючерстер табыс әкелетін болса да, мүлде инвестиция емес. Бұл жылдам пайда табу үшін қысқа мерзімді ставка. Біреу спорттық бәс тігуден де ақша табады, бірақ біз оны инвестиция деп атамаймыз.
• Фьючерстерді сатып алғанда, көп жағдайда сіз негізгі активті алмайсыз. Күтудегі акцияларды сатып алу келісімшарты сізді акцияның иесі етпейді. Бағасы қымбаттаған кезде сіз оны сата алмайсыз. Дивиденд алмаңыз. Компания жойылған жағдайда оның активтерінің бір бөлігін талап ете алмайсыз.
• Сіз негізгі активтерді сатып алып, олар туралы біраз уақытқа ұмыта аласыз. Сіз облигацияны сатып аласыз, ол бойынша мезгіл-мезгіл купондық кірісті, содан кейін номиналды құнын аласыз. Процесске белсенді қатысудың қажеті жоқ. Фьючерс үнемі назар аударуды қажет етеді.
• Фьючерстерді сатып алу және сату сияқты тәуекелді кәсіпорындарда жеңіске жету үшін сіз айырбастауды жақсы білуіңіз керек, қандай активтің қанша тұратынын және ол қандай динамика көрсететінін түсінуіңіз керек. Қарапайым инвестор әртүрлі активтердің құнының өзгеруін мүмкіндігінше дәл болжай алмайды.